最近，美股有些 " 扛不住 "。

本周，标普 500 指数创自去年 9 月以来最大单周跌幅，纳斯达克指数则连续第三周下跌，创去年 8 月初以来最长连跌纪录。

特朗普重返白宫曾让华尔街欣喜若狂，仅在选举日后的一个月里，标普 500 指数就大涨逾 5%。

但不久后形势突变。美股开始高位震荡，2 月下旬进入持续下跌通道。

截至 3 月 7 日，标普 500 指数自 2 月 19 日触顶以来已下跌逾 6%，令大选日以来新增 3.4 万亿美元市值灰飞烟灭。

美股为什么持续下跌？

首先，反复无常的关税政策，让华尔街 " 很受伤 "。

白宫 6 日表示，将暂停对墨西哥和加拿大商品加征关税直至 4 月 2 日。而就在几天前，美国刚刚对这两个重要贸易伙伴的产品加征 25% 的关税。

彭博 . 社报道称，政策反复导致 " 市场情绪十分脆弱 "。分析师们指出，无论关税是否实施，仅是这种不确定性，都会继续让市场不安。

其次，经济数据的恶化，让华尔街感到担忧。

上个月，美国制造业活动增长接近停滞，订单和就业指标萎缩，消费者信心指数触及 2021 年以来的最低水平，房地产市场数据也令人失望。失业率上升至 4.1%，加剧了人们对经济韧性的担忧。摩根士丹利和高盛均已下调美国经济增长预期。

可以说，这与美国关税政策有直接关系。

多位经济学家警告，加征关税可能会引发美国物价上涨，" 股神 " 巴菲特更是罕见地抨击关税政策。

巴菲特表示，惩罚性关税可能引发通胀，损害消费者利益。" 某种程度上，关税就是一种战争行为。"

摩根大通模型显示，截至 3 月 4 日，市场价格反映的美国经济衰退概率升至 31%。5 年期美国国债、基本金属等关键指标，显示经济衰退的可能性约为 50%。

摩根大通策略师认为，美国经济疲软、企业和消费者信心恶化、关税政策落地，数个因素的夹击让消费者和企业变得更加悲观，反过来又引发对经济衰退的担忧。

第三，美国联邦政府的激进举措，也让华尔街心里发慌。

政府效率部持续推进大规模削减措施，裁撤掉数万个联邦工作岗位。

裁减政府部门和相应大规模裁员，势必导致失业率上升和消费支出下降，这将增加美国经济的下行风险。

根据美国职业介绍所 Challenger，Grey & Christmas 公司 6 日发布的数据，因联邦政府削减大量雇员，2 月美国裁员数量达到近 5 年最高水平。

数据还显示，2 月美国雇主裁员逾 17.2 万人，环比增长 245%，打破了 2020 年 7 月新冠疫情加剧不确定性期间创下的最高月度裁员人数。

难道，这就是美国开启的 " 黄金时代 "？

就当下而言，华尔街策略师们的回复是，" 系好安全带吧，因为更多的波动即将到来。"